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群益投顾董事长蔡明彦:高成长题材股具弹升契


题材 2018-02-14 08:53 我要评论

 

2018年02月14日 04:10工商时报

陈昱光整理

2018狗年

全球经济同步成长,2018上半年趋势不变,台湾受惠于贸易环境好转,接单、出货状况强劲,加上国际市场未有明确风险,基本面行情延续,5大高成长题材可望成为市场主流。

台湾景气呈现温和成长,2018年经济成长率(GDP)预估2.1%,主要来自于国际经济回温、外贸出口成长,减税利多可望发酵,带动企业获利提高,增加投资意愿,美国与中国两大市场制造业需求回升,在全球供应链扩张情况下,有利台湾接单。另在民间消费方面,预期失业率维持低檔,就业市场改善,将有助消费表现。

在资金方面,美国联准会(Fed)缓步升息及缩表动作温和,新任Fed主席上任后,2018预期升息2~3次,每月将持续缩表100亿美元,不过缩表规模仍远小于扩表,全球资金池仍充满活水。

针对MSCI(明晟)将纳入A股,预期虽会造成被动式外资资金对新兴市场资金配置,但对主动式基金影响较小,且台股具有台积电及苹果供应链竞争优势,部分科技股本益比仍偏低,长期投资价值显着,而全体外资目前持有台股比重约4成,许多来自于长线资金持续加码,可望降低MSCI调整造成衝击,对台股整体影响有限。

2018年全球半导体供需稳定,台股将由半导体强势领军,美国费城半导体指数是重要领先指标,看好台积电3年内稳健成长,吸引长期外资加码,加权指数有高点可期,上半年有机会挑战12,000点,低点则约在年线附近万点,惟要留意个股与產业基本面变化,大幅影响股价表现。

预期2018年台股主轴将着重在5大高成长题材,包含半导体、电动车、人工智慧、关键零组件,以及竞争力强、毛利率高的个股。

半导体为供给创造需求及高度资本密集產业,晶圆设备支出连两年创新高,台积电、三星大厂扩產动能强劲,由于人工智慧(AI)、自驾车等应用大幅提升,需仰赖高阶半导体,皆是台积电代工业务,预期台积电权重将超过2成。

其次,全球政府政策陆续宣布未来传统汽柴油车将负成长,中国大陆计画特定年限完全禁售燃油车,台湾也喊出2040年全电动车目标,国际大厂策略转变积极投入资源在电动车领域,市场需求庞大。

台湾电动车概念股可分为特斯拉供应链与其他国际车厂等电动车大单,產业发展机会在于相关零组件生產,包含充电枪、充电桩、连结器、减速齿轮、电池相关、车用被动元件等。

市场估计,2020年全球人工智慧市场规模将达1,200亿美元,其中AI晶片达146亿美元,且科技大厂纷纷跨足相关应用,除了苹果iX的A11具备AI功能,谷歌新產品也全面导入AI;智慧音箱整合语音智能助理概念,预期出货将快速成长。

而苹果iX所引发3D人脸辨识功能、OLED面板具高清晰、高亮度、无视角问题,已成为高阶產品显示器首选,Micro LED在突破研发瓶颈与成本问题后,有机会切入穿戴式装置与车用显示萤幕,关键零组件未来成长性看好。

另外,部分掌握利基市场的IC设计与零组件股,竞争能力优于其他同业,且毛利率较高,胜过下游组装、代工厂,随着產业需求放大或新应用调整,营运具高成长性,而近年大厂积极转向现金减资瘦身,维持获利成长,虽流动性相对降低,但股价波动更趋稳定。

传產部分,由于G20成员国达成以财政政策支持经济发展的共识,基建需求开出,可望带动原物料族群走出一波行情,从沙乌地阿拉伯、中国大陆、菲律宾等国陆续启动水利、地铁建设工程,并搭配目前原油、金属报价止跌来看,预期原物料族群2018营运具成长契机。

且东协国家钢材自给率不高,需要仰赖进口,同步推升散装货运运量提升,產业面也加速进行汰换老旧运力,旺季效应将替相关业者带来明显爆发,进一步提高获利表现。(群益投顾董事长蔡明彦口述,记者陈昱光整理)

(工商时报)

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