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融资成本下降,消费金融ABS为何还是难续去年涨势?


名师 2018-10-11 20:10 我要评论

 

摘要: 第三季度,消费金融ABS继续回暖。独角金融发现,7月初至9月底,消费金融ABS(企业ABS和信贷ABS中个人消费贷款类,以及信用卡分期类)发行数量达到31个,与今年上半年发行总数33个基本持平。 图一企业资产证券化市场 ...9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

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第三季度,消费金融ABS继续回暖。独角金融发现,7月初至9月底,消费金融ABS(企业ABS和信贷ABS中个人消费贷款类,以及信用卡分期类)发行数量达到31个,与今年上半年发行总数33个基本持平。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

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图一9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

企业资产证券化市场上,蚂蚁金服消化配额,依然是发行主力,花呗、借呗产品占九成,其余的产品包括京东白条和小米各一个。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

从ABS发行数量来看,第三季度开始消费金融ABS有所回温;而从ABS各资产类型的月度偿付规模来看,中国资产证券化分析网发布的《资产证券化市场半年报》显示,2018年下半年个人消费贷款是最大偿付规模的资产类型。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

上半年发行量陡降9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

经历了2017年发行规模的一路狂飙,今年上半年的消费金融ABS走入低谷。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

根据融360发布的消费金融ABS发展报告,今年前七个月仅发行40支消费金融ABS,数量不足去年同期的1/3。同时,CNABS报告显示,进入2018年之后,个人消费贷款、信用卡分期等市场净融资需求出现不同程度的萎缩。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

总体而言,今年上半年资产证券化市场规模仍处于快速增长阶段。根据中央结算公司发布的《2018 年上半年资产证券化发展报告》,2018年上半年全国共发行资产证券化产品6867.22 亿元,同比增长42.08%。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

为何消费金融ABS规模出现下滑?9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

实际上,从去年底《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》、《小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案》等监管新政下发后,一度有消费金融ABS项目停滞。融360分析师李万赋对独角金融表示,2017年底网络小贷ABS融资被纳入表内,合并计算杠杆率,严格限制了消费金融 ABS 的扩张。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

即使是企业ABS市场占有率第一的蚂蚁金服,今年上半年也仅发了18支ABS,规模430亿元,远低于去年同期水平。有的项目甚至被中止——读秒“拿去花”第二期消费分期资产支持专项计划一度被中止。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

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图截自国金ABS9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

第三季度消金ABS回暖9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

7月份开始,消金ABS出现回暖迹象。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

不仅有苏宁金融首个消金ABS产品于7月13日获得通过(目前处于发行期暂未统计进图一表),还有首单消金ABN“债券通”项目——“北京京东世纪贸易有限公司2018年度第一期资产支持票据(债券通)”在8月发行。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

独角金融发现,第三季度,消费金融ABS发行数量有了明显的提升,共有31支产品(还有3支处于发行期暂未计入)。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

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图截自中国资产证券化分析网9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

同时,处理速度也加快。以“光大借呗第一至十期消费贷款资产支持专项计划”和“中信建设花呗第X期消费授信融资资产支持专项计划”为例,从受理到通过仅用了不到3个工作日。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

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图截自中国资产证券化分析网9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

第三季度消金ABS迅速升温,发行主力仍为非持牌消费金融服务机构。其中企业ABS市场个人消费贷款类占比80.65%,消费金融公司只有捷信在第三季度成功发行一只产品,募集资金规模为30.16亿元。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

业内人士告诉独角金融,消费金融公司发行ABS需要有满三年的财务证明。目前,包括捷信消费金融公司还有中银消费金融公司、北银消费金融公司和锦城消费金融公司满足条件。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

不过,第三季度有消息称马上消费金融计划发行首单ABS,却迟迟未见踪影。一知情人士对独角金融表示,马上消费金融一直有计划发行ABS,财报要等到今年年底,最有可能明年发行。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

资金成本下降9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

消费金融市场各路为ABS融资摩拳擦掌,特别是今年第三季度发行利率再度下降释放利好。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

根据中国资产证券化分析网数据,企业ABS个人消费贷款产品平均利率与上一季度的5.4%相比,下降至5.04%。经济学家宋清辉告诉独角金融,受下半年以来市场释放诸多宽松信号影响,消费金融ABS发行利率降低,这意味着融资成本降低,是一个利好。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

同时,持牌金融机构发行维权QQ群602591550ABS资金成本也有所降低,从上一季度的5.03%,下降至4.95%。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

值得注意的是,第三季度,捷信的“捷赢2018年第二期个人消费贷款资产支持证券”产品发行利率为5.75%(AAA级),高于同期蚂蚁金服、小米等ABS成本。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

李万赋在消费金融ABS发展报告中分析指出,这一现象或许暗示着持牌与否在消费金融ABS定价中的权重有所降低,底层资产质量和市场认可度对ABS发行利率影响更大。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

一资产管理业内人士告诉独角金融,发行ABS定价较为复杂,企业ABS和信贷ABS流程大致相同,但在发行载体、增信等方面有很大的区别。“但可以肯定的是,基础资产质量确实对发行利率有影响。”9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

虽然今年下半年消费金融持续升温,业内认为年底前难再现2017年的火热程度。今年5月份,有消息称监管层正在制定 ABS 原始权益人检查要点,以便加强底层资产源头风险的防控。规定预计年内出台,无疑提高了消金ABS发行门槛。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

上述业内人士也透露,“目前监管层对消费贷比较谨慎,没有业态(场景)的不接受申报。”9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

你看好消费金融ABS吗,来评论区聊聊吧。9o3财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

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