主页 > 记实 > 正文

并购市场三季报:行业整合交易爆发巨头海外布局延续


记实 2018-05-27 09:34 我要评论

 

网易科技讯 10月16日消息,2017年第三季度,我国TMT行业并购市场活跃度进一步回升,行业整合交易爆发,在电影票务、物流、O2O、招聘等领域发生了多起行业内整合或收购交易;互联网巨头延续上一季度发力布局海外优质资产的趋势,积极出手投资或收购海外资产。

前九个月内,华兴资本共完成34起并购投资交易,总交易金额102.7亿美元,其中TMT行业27起,涉及金额93.3亿美元,位居中国互联网行业并购投资财务顾问排行榜交易金额和交易数量双料第一名。

1.2017年第三季度TMT并购市场概览

根据Dealogic数据,2017年第三季度我国TMT行业共发生并购交易184起,市场活跃度进一步回升,但由于大额交易减少,总交易金额仅为143亿美元,相比前两季度有所下降。其中,A股TMT并购市场第三季度共发生并购交易103起,总交易金额91亿美元,占比较高。

2017年前三季度与2016年各季度

TMT行业并购交易数量与交易金额对比

微信图片_20171016154216

资料来源:Dealogic,数据截止至2017年9月30日,所选TMT行业包括软件、计算机服务、游戏、影视、出版传媒、广告、教育、交通,收购比例大于或等于20%

在本季度宣布的前15大并购交易中,A股买家表现最为活跃,占据了其中的12起,包括快乐购重组、天泽信息收购有棵树、蓝色光标收购Cogint等,而金科文化收购Outfit7、宣亚国际收购映客等市场广泛关注的热点交易也在本季度披露了具体交易方案。

根据Dealogic并购投资活动咨询顾问排行榜,2017年1-9月华兴资本共完成34起并购投资交易,总交易金额102.7亿美元,其中TMT行业27起,涉及金额93.3亿美元,位居中国互联网行业并购投资财务顾问排行榜交易金额和交易数量双料第一名,位居中国全行业并购投资财务顾问排行榜交易数量第二名。

2.2017年第三季度并购趋势新观察

三季度行业整合交易爆发,多个垂直行业格局演进

2017年第三季度,华兴资本作为独家财务顾问,帮助完成了猫眼与微影时代战略合作、58速运与GOGOVAN合并等多起行业整合交易。除此之外,饿了么收购百度外卖、前程无忧入股拉勾网多数股权等同行业内战略收购交易,也受到了市场的广泛关注。

有效的行业整合,作为重构市场竞争秩序的资本运作手段,不仅能够帮助合并双方形成规模效应、降低成本,在互联网时代更凸显了一系列独特价值:一方面可以帮助合并双方从互联网行业常见的用户补贴和恶性竞争中解放出来,认真梳理可行的商业逻辑和盈利模式;另一方面在BAT等巨头已经占据移动互联网绝大部分流量入口的背景下,企业合并的同时往往伴随着战略股东的引入或双方股东资源的整合,能够更好助力合并后公司业务发展。在这一系列优势和资源的支持下,合并后公司往往能够更好地专注主业、服务客户,并进一步拓展新兴业务和潜在市场。

典型互联网细分行业整合交易

并购市场三季报:行业整合交易爆发巨头海外布局延续

互联网巨头积极布局海外资产,形成示范效应

延续上一季度的趋势,本季度互联网巨头继续出手布局海外优质资产,在2017年第三季度交易金额大于1亿美元的15起重点行业整合、战略投资交易中,海外投资或并购交易占据其中6起。

2017年第三季度TMT领域行业整合、战略投资重点交易

微信图片_20171016154629

资料来源:Dealogic,IT桔子,华兴资本,所选TMT行业包括软件、计算机服务、游戏、影视、出版传媒、广告、教育、交通,交易金额大于1亿美元

纵观BATJ等互联网巨头历史海外投资并购交易,在2014年之前,互联网巨头的海外投资并购仍相对平稳,在2014年之后迎来爆发,腾讯、阿里每年都有10起以上的投资并购交易。截止至2017年10月9日,4家互联网巨头今年海外投资并购数量已经达到39起,超过去年全年水平。从行业分布来看,各公司关注行业各有侧重,但都基本围绕主营业务进行。

近十年BATJ海外投资并购交易数量和交易金额

1

资料来源:Dealogic,包括所有行业的已完成交易,数据截止至2017年10月9日

注:(1)共同投资项目时总计为1个项目

近10年各互联网巨头海外投资并购TOP3行业

2

资料来源: Dealogic,包括所有行业的已完成交易,数据截止至2017年10月9日

在BATJ的示范效应带动下,头条、美大、滴滴等新一代互联网巨头均开始通过投资并购或自建业务的方式,开展全球业务扩张。

A股并购市场持续谨慎,26号文修订进一步完善信息披露

由于2016年以来A股市场监管持续严格,目前市场观望情绪较为明显,A股买家日趋保守,较少出现通过交易结构设计规避监管、挑战监管尺度的交易。相反的,A股全现金并购交易占比逐步提升,至2017年第三季度全现金交易数量占比已达到82%,位于2016年以来的最高点。而与市场观望情绪相对应的,A股TMT行业宣告终止的并购交易数量和金额在经历2016年底的疯狂上涨之后开始回调,市场趋于稳定。